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估值分化远没到头,最看好四板块

编辑:秩名
发布时间: 2021-02-16 15:24
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 保银投资总裁、首席经济学家张智威

 
进入2021年,A股市场表现相当可观,不少机构都在强调“春季躁动”。张智威认为,今年的春季行情和通常所说的或者过去比较常见的春季行情有比较明显的不同。过去常见的春季行情多半是轰轰烈烈的普涨行情,大多数股票、大多数投资者都能赚钱,只是涨的有快慢、赚的有多少不同。但今年的春季行情更多地呈现的是股价分化的格局。
 

在张智威看来,A股目前呈现出比较强烈的结构化特征,市场依然是两极分化,伴随少数龙头股上涨的是绝大多数小市值公司的持续下跌。估值分化和股价分化可谓达到了有A股以来最极端的状态,与国外比较,无论是龙头公司的估值,还是小市值公司在成交金额中的比重,都表明了从长期看,A股的估值分化很可能还远远没有到头。
 
展望未来,从三到六个月的维度看,张智威对市场的观点相对谨慎。张智威表示,过去几个月疫苗的成功开发和美国大选的结果都给了股市强大的推动力,经济恢复的预期已经充分表现在股价中。国内的股市从估值角度来看已经处于历史相对高位。向前看市场面临的最大风险是国内货币政策的收紧。
 
具体到板块方面,张智威主要看好四大板块。
 
一是新能源板块。“碳中和”背景下,新能源、尤其是风电和光伏新增装机将快速提升,逐步取代传统能源,投资新能源行业中的优质公司将有助于获得超额收益。
 
第二是消费和科技。尽管消费板块股票涨幅已经较大,但消费内循环加速、人口老龄化等仍然会带来物美价廉的消费品种投资机会。科技方面,国产替代海外进口的进程持续加速将带来硬件投资机会。 
 
第三是线上经济。现在疫情暂时还未平息,网上经济比如线上消费、线上办公、线上教育,依旧存在较大投资机会。 
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